“PİYASANIN ROTASI”
Enflasyondan Kaçış Yok…
Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 159,073,569 – tedaviye pozitif cevap veren 102,988,283 – ölü sayısı 3,306,551 kişiye ulaşmıştır. ABD aşılama hızında iyi performans gösterirken, 12 yaş üstü aşılamalarına başlamıştır.
ABD’nin aşılama başarısı ile pandemiden çıkışının beklenenden önce olması ve normalleşmenin hızlanması ekonomide fiyatların genel seviyesine şoklar yaratmaktadır. Bu durum enflasyon kabusu olarak ekonomiye yerleşirken arz ve talep yönlü dinamikler baskı yaratmaktadır. Arz yönlü olarak üretim ve tedarik zinciri sekteye uğrarken, normalleşme ile talep hızlı bir şekilde artarak açık yaratmaktadır. Enflasyondan kaçış olmayacak yola girilirken, A’dan Z’ye fiyatlar artarken, ileriye dönük beklentilerde enflasyon için bozulmaktadır. ABD tarafında %2 üzerinde kalıcı enflasyon verileri etkin olurken, bugün ABD tarafında enflasyon verilerini izleyeceğiz. Yıllık enflasyon için %3,6 beklenti (önceki %2,6) bulunurken, çekirdek enflasyon için yıllık beklenti %2,3 seviyesinde bulunmaktadır. ABD için güçlü bir enflasyon beklenmektedir.
Bu noktada Fed’in enflasyona karşı güvercin duruşu piyasa dinamiklerini rahatsız etmektedir. Fed Başkanı Powell başta olmak üzere genel tonlama evet enflasyon var ama panik yapmayın şeklinde olurken, piyasa gelen ekonomik verilerde enflasyonun gümbür gümbür geldiğini net olarak görmektedir. Piyasa dinamikleri Fed tarafında enflasyona karşı bir hamle beklerken, Avrupa tarafında yükselen enflasyon ve yıl için %7/%8 enflasyon olasılığı işi farklı bir boyuta taşımaktadır. Fed mi önce yoksa ECB mi önce davranacak tartışmalarını çok duyuyor olacağız. Enflasyona karşı korunmak adına hisse senetleri pozisyonlarında bir ayarlamaya giderek risk algılarını olumsuza çevirmektedir.
ABD tahvil faizlerinden TDİ verisi şokunu ayrı tuttuğumuzda aşağı yönlü hareketler sınırlı kalırken bunun nedeni ABD ekonomisinden güçlü toparlanma ve enflasyon dinamiklerinden kaynaklanmaktadır. 10 yıllık faiz %1,60 üzerinde kalıcılık ile tekrar %1,60 - %1,65 bölgesinde hareket etmektedir.
Özetle, piyasa Fed’in ne zaman bilenço ve sonrasında faiz tarafında aksiyon alabileceğine ilişkin yol haritası isterken, önceden fiyatlama davranışlarını olumsuza çevirerek aksiyon almaktadır. ABD endekslerinde teknoloji sektörü odaklı genele yayılan satış baskısı sürerken, Asya piyasaları da ABD satışlarını izlemektedir. Ayrıca jeopolitik risk temasında İsrail-Filistin olayları rol oynamaktadır.
Fiyatlama dinamikleri;
S&P500 endeksi 4116 seviyesinde fiyatlanmaktadır. Kısa dönemli olarak 4000 üzerinde kalıcılık pozitif olabilir.
ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,6199 seviyesinde bulunurken, 10 yıllık başa baş tahvil faizi (enflasyon algısı için takip!) %2,5401 seviyesinde (yükseliş sert!) bulunmaktadır.
EURUSD paritesi 1,2122 seviyesinde bulunmaktadır.
Dolar temasında (klasik $ endeksi) 91 seviyesi altında hareket devam etmektedir. (psikolojik algı 91 seviyesi üzeri veya altı!)
Altın $1830 ile $1800 psikolojik seviyesi üzerinde bulunmaktadır.
Gümüş $27.40 seviyesi ile $27 psikolojik seviyesi üzerinde bulunmaktadır.
Altın / gümüş rasyosu 66.80 seviyesinde bulunmaktadır.
USDTRY paritesi 8,3170 seviyesi ile 8 psikolojik seviyesi üzerinde bulunmaktadır.
Türkiye 5 yıllık CDS 397.543 ile 400 seviyesi üzerinde bulunmaktadır.
Hedef Fiyatlara Göre Olası Hisse Fiyatı Performanslar
***Tabloda hisse senetlerinin Bloomberg terminalinden alınan hedef fiyatlar gösterilmiştir. Hedef fiyat ile önceki gün kapanışı karşılaştırılarak aşağı veya yukarı yön % olarak belirtilmiştir. Kapanış fiyatı veya hedef fiyat değiştikçe yukarı veya aşağı potansiyel değişiklik gösterecektir. Bazı durumlarda hedef fiyat, cari fiyatın altında kalabilir. Belirtilen hedef fiyatlar kesinlikle GCM Yatırım Araştırma hesaplaması veya görüşü değildir. Paylaşım amacı genel piyasa eğilimini belirtmek için yapılmış olup kesinlikle al/sat/tut tavsiyesi değildir.
Türkiye tarafında corona virüsü toplam vaka sayısı 5,059,433 kişiye çıkarken, ölü sayısı 43,589 kişiye ulaşmıştır. Toplam test sayısı 49,830,456 kişiye ulaşırken, günlük hasta sayısı (1582) 1600 kişi altında sürmektedir.
Toplam Yapılan Aşı Sayısı : 25.268.804
1.Doz Uygulanan Kişi Sayısı : 14.685.077
2.Doz Uygulanan Kişi Sayısı : 10.583.727
Kaynak GCM Yatırım
Hibya Haber Ajansı
