“PİYASANIN ROTASI”
Haftanın Makro Teması
Powell & Yellen Sunumları – ABD 4.Çeyrek Büyüme / Almanya IFO
Haftanın Stratejisi
ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %1,7 Seviyesi Üzerinde Kalıcı Olacak (mı)?
Haftanın Konuşmaları
22 Mart Pazartesi Saat 16.00 Fed Başkanı Powell
23 Mart Salı Saat 14.50 BoE Başkanı Bailey
23 Mart Salı Saat 17.00 Fed Başkanı Powell ve Yellen
24 Mart Çarşamba Saat 17.00 Fed Başkanı Powell ve Yellen
25 Mart Perşembe Saat 12.30 BoE Başkanı Bailey
Powell ve Yellen Haftası…
Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 121,746,185 – tedaviye pozitif cevap veren 76,819,756 – ölü sayısı 2,690,835 kişiye ulaşmıştır.
Fed faiz kararı ve Başkan Powell’ın açıklamalarını geride bırakırken, faiz ve enflasyon tarafında güvercin duruş sürmektedir. Piyasa enflasyon için şahinliğini sürdürürken, ABD tahvil faizlerinde yukarı yönlü hareketler ile bunu net olarak göstermektedir. Powell’ın enflasyona vurgu yapması ama piyasa kadar önem vermemesi piyasa ile Fed arasında ciddi fikir ayrışmasına neden olmaktadır. İlk sözü piyasanın, son sözü Fed’in söyleyeceği ortamda son söz faiz artışı sinyali veya hamlesi olacaktır. Piyasanın şahinliğinden ABD 10 yıllık tahvil faizi için yeni normal olarak %1,70 üzerinde kalıcılık ile %1,74 – %2,00 bölgesini izliyoruz. %2 seviyesine ulaşacak bir ABD 10 yıllık tahvil faizinde Fed üyelerinden konuşma ile ilk müdahaleler gelebilir fakat bu konuşmalarda Powell devreye girmediği sürece piyasayı yatıştırma konusunda pek başarılı olması mümkün gözükmemektedir.
ABD 10 yıllık tahvil faizi…
Bu hafta Fed tarafında yoğun bir konuşma trafiği göreceğiz.
Özellikle Powell ve Yellen sunumları öne çıakckatır. Bu noktada enflasyon tarafında vurgunun güvercin olması faiz artışını tetikleyici olmayacağı tarzında Fed konuşmasına benszer temada açıklamalar gelmesini bekliyoruz.
S&P500 endeksi (beyaz) – 12 aylık brüt temettü verimi (mavi) – 10 yıllık (turuncu)
ABD 10 yıllık tahvil faizi (%1,7033) > S&P500 temettü verimi (%1,4809) ile endekste baskılanma sürmektedir.
TCMB’nin 200 baz puanlık şok faiz artışı ile politika faizini%19 seviyesine çekmesi ve sıkı para politikası duruşunda şahinliğin sürmesi Türk Lirası üzerinde pozitif etki yaratırken, faiz artışı ile enflasyonda henüz en kötüsünün görülmediğine işaret etmektedir. Yıllık enflasyonun %15.61 seviyesinde bulunması ve bahar döneminde %17,5-%18 ile tepeye yaklaşma potansiyeli sürerken, ABD tahvil dinamikleri fırtınası TCMB’nin faiz artışı denklemine girmeye başlamıştır.
Türkiye dinamiklerinde 5 yıllık CDS 307.816 seviyesi ile 300 seviyesi üzerinde hareket etmektedir.
Dolar endeksi klasik (mor) ve Dolar endeksi bloomberg (turuncu) tarafında 92 seviyesine yakın hareket etmektedir. (90 psikolojik algı takip!)
TCMB’nin 200 baz puanlık şok faiz artışı sonrasında USDTRY paritesi piyasanın algısında 200 günlük basit hareketli ortalamasının altında hareket etmektedir. Piyasanın algısında takip ettiği 50 günlük ortalama 7.3068 seviyesi öne çıkarken, altında kalıcı olup olmayacağını göreceğiz.
Kaynak GCM Yatırım
Hibya Haber Ajansı
