“PİYASANIN ROTASI”
Enflasyon Korkusu Sürüyor…
Fed’in varlık alımlarını azaltma sürecinin ne zaman başlayacağı belirsizliği, piyasanın yukarı yönlü risk algısını olumsuz yönde etkileyerek ilk tetiklenmeyi yapmıştır. Daha sonra Fed’in ısrarla devam ettirdiği enflasyon geçici temasına karşın, fiyat artışları durumun pekte öyle olmadığını göstermiştir. A’dan Z’ye her şeyin fiyatı artarken, enflasyon gerçekleşmeleri işin boyutunun değiştiğini net olarak göstermektedir. Buna enerji krizi ve enerji fiyatlarında sert yükseliş eklenince enflasyon görünümü ve ileriye dönük beklentilerde bozulma Fed ile piyasa arasında görüş ayrılığını tetiklemiştir. Piyasa enflasyonun geçici değil kalıcı olduğunu düşünürken, Fed’in buna müdahale edip etmeyeceği belirsizliği risk algısını bozmaktadır. Durum sadece Fed’e özel olmazken, ECB - BoE tarafında da enflasyon geçici vurgusu öne çıkmaktadır. Bu söylemin temel nedeni olası bir faiz artışı aksiyonun/beklentisinin önüne geçmek olduğudur.
ABD özelinde Fed varlık alımlarını ne zaman azaltır, bilanço daraltma başlar mı?, sıfır faiz politikası sürer mi? Borç limiti sorunu, yüksek enflasyon, stagflasyon senaryoları, yüksek enerji maliyetleri, arz yönlü şoklar, ABD default eder mi? Kredi notu düşer mi? Vs. tarzında bir çok soru yılın son 3 ayına sıkışmaktadır.
Piyasa bu faktörleri dikkate alarak, riskten kaçış algısını fiyatlamalara yansıtmaktadır. Tahvil ve $ teması yükselirken, endeksler geri çekilmektedir. ABD 10 yıllık yükselişinde hız keserken, %1,50 referans seviyesini izliyoruz. Mevcut durumda %1,4752 seviyesinde bulunan 10 yıllık için yukarı yönde %1,55 - %1,60 bölgesini takip ederken, referansımız 100 günlük ortalama 1,4004 seviyesi olmaktadır. En kötü senaryo adımlarında 30/3/2021 tarihinde gördüğü %1,7742 yüksek seviyesi olabilirken, daha kötüsünde %2 seviyesini izleyeceğiz. $ endeksinde yükseliş etkin olurken, 94.00 seviyesi üzerinde kalıcı olup olmayacağı piyasanın risk algısında öne çıkmaktadır.
SP500 endeksi 100 günlük (4344) ortalamasını kırarak altında işlem görmektedir. Endeks sırasıyla 50 ve 100 günlük ortalamalarını kırarken, yeni normal olarak en kötü senaryoda geri çekilmelerde 200 günlük ortalamayı izleyeceğiz. Güncel olarak 4300 psikolojik seviyesi altında 4270 – 4275 bölgesinde denge çabası sürmektedir. Endeksin sert gerilemesi Mart 2020’den beri en kötüsü olarak not edilmiştir.
ABD Başkanı Biden, federal hükümetin kapanmasını engelleyecek geçici bütçeyi imzalamıştır.
Asya piyasaları, ABD endekslerinde satışa ayak uydurarak negatif tarafta yer almaktadır.
Türk varlıklarında, TL mevduat için stopaj indirimi yılsonuna kadar uzatılmıştır. Doğalgazda sanayi ve elektrik üretim santrallerine %15 zam gelirken, konut için zam yapılmamıştır.
Fiyatlama reaksiyonları;
S&P500 endeksi 4274 seviyesinde fiyatlanmaktadır.
Dolar temasında (klasik $ endeksi) 94.28 seviyesinde hareket etmektedir.
ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,4769 seviyesinde bulunurken, 10 yıllık başa baş tahvil faizi (enflasyon algısı için takip!) %2,3741 seviyesinde bulunmaktadır.
EURUSD paritesi 1.1578 seviyesinde bulunmaktadır.
Altın $1753 ile $1800 psikolojik seviyesi altında hareket etmektedir.
Gümüş $22.04 fiyatıyla $22 psikolojik seviyesinde hareket etmektedir.
Altın / gümüş rasyosu 79.50 seviyesinde bulunmaktadır.
USDTRY paritesi 8.8961 seviyesi ile 8.88 seviyesi üzerinde hareket etmektedir.
Türkiye 5 yıllık CDS 434.104 ile 400 seviyesi üzerinde hareket etmektedir.
Türkiye corona virüs durumu;
Kaynak GCM Yatırım
Hibya Haber Ajansı
