Beklendiği üzere Merkez Bankası enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize ederek, mevcut enflasyon görünümüne ilişkin “büyük bir kararlılık ve sabırla” sıkı para politikasını sürdüreceğine dair yönlendirmesini sürdürdü. 2021 enflasyon tahmini% 9,4'ten% 12,2'ye revize edildi, en fazla ağırlık özellikle ithalat maliyetlerinden geliyor.
TCMB Enflasyon Raporu toplantısında bazı önemli noktalar;
Tüketici enflasyonunun Nisan ayında zirveye ulaşması bekleniyor.
Merkez Bankası fiyat istikrarını sağlamak için elindeki tüm araçları kullanacaktır.
Güçlü ve enflasyonu düşürücü etkiyi sürdürmek için politika faizi “gerçek ve beklenen enflasyon oranının” üzerinde kalacaktır.
2022 enflasyon beklentisi, önceki% 7'den% 7,5'e revize edildi. · 2021 gıda enflasyonu beklentisi bir önceki% 11,5'ten% 13'e revize edildi.
Brent petrol 2021 ortalama fiyat varsayımı 64,4 ABD dolarına yükseltildi.
Merkez Bankası, mevcut enflasyon tahmini çerçevesinde piyasa beklentisine yaklaşmasına rağmen, halen uzlaşı altında seyrediyor. Piyasanın genel olarak hemfikir olduğu fikir birliği seviyesi, enflasyon için% 13-14 seviyelerini gösteriyor. Elbette emtia fiyatları başta olmak üzere enflasyonu besleyen mevcut faktörlerin ve kur ayağında yeni bir baskı olması ihtimali ortadan kaldırılamaz. Öte yandan, ÜFE'nin kümülatif maliyet etkisi, kapanış dönemi de dahil olmak üzere dönem içinde daha hızlı bir geçiş etkisine tanık olabilir. Bu bağlamda, Nisan ayından sonra yüksek enflasyon baskısının hissedilmesi olasıdır. Mart ayının son 10 gününden bu yana liranın ABD doları karşısında% 10'un üzerinde değer kaybettiği düşünülürse, ithalat maliyetlerinin etkisi ve yayılma etkisi göz ardı edilmemelidir. Merkez Bankası'nın% 12,2'lik cari tahminine yönelik risklerin de yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz.
Önemli nokta; TCMB faiz oranı bu politikaya göre gerçek ve beklenen enflasyonun üzerinde tutulmaya devam edilecektir. Bu aynı zamanda enflasyondaki düşüşü desteklemek için reel faiz pozisyonu tanımına da uymaktadır. Bu bağlamda, enflasyonun baz etkisiyle düştüğü durumlarda para politikasının yeterince sıkı olacağı ve Türkiye'nin bu süreçte pozitif reel getiri konumunda olmaya devam edeceği ileri sürülmektedir. Gerçek faiz pozisyonu çok önemlidir ve özellikle gelişmekte olan ülke grubu içindeki konumlandırmada önemi artacaktır. Sermaye hareketleri ve küresel likidite pozisyonu açısından, Fed parasal sıkılaştırmayı iyi ABD ekonomisiyle daha fazla ele alacaksa, reel faiz oranının yeterince yüksek olması gerekecektir. Öte yandan, birçok iktisatçının zirve enflasyonunun% 18-19'a yaklaşabileceği varsayımına rağmen, Kavcıoğlu'nun Nisan ayı enflasyonunu zirve olarak öngördüğü için faiz artırımına gerek kalmayacağını düşündüğünü görüyoruz.
3 Mayıs Pazartesi günü açıklanacak olan Nisan ayı enflasyonunun aylık bazda% 1,3 artarak% 16,7'ye yükselmesini bekliyoruz. Öte yandan, Merkez Bankası'nın 6 Mayıs tarihli PPK toplantısında faizde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Ek sıkılaştırıcı yönelimlerin olmaması ve TCMB'nin Nisan ayı enflasyonunu zirveye çıkarması, faiz artırım olasılığını ortadan kaldırıyor; Enflasyonun aşağı yönlü bir aşamada olmaması, düşüş olasılığını da erteliyor.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
